别看新股发得快扩容规模还不及2007年

●截至9月底,今年上市公司增发、配股和发债总计规模约为2639.41亿元,而2007年筹资额为3088.2亿元,2008年这个数字为2500.57亿元。以此计算,截至目前,今年融资额比2007年减少14.53％、比2008年增长0.06％

●预计2009年全年A股首发融资规模约为2071.17亿元,将比2007年减少56.94％、比2008年增长100.23％。从以上数据也可以看出,虽然今年A股首发融资的规模变化较大,但与2007年峰值相比仍有很大差距。这也同时意味着,目前A股市场的融资规模尚未达到市场承受能力的上限

一篇题为《上市公司今年再融资已达2100亿元》的报道称:“据统计,截至目前,上市公司今年已募集完成再融资额已高达2111.53亿元,提出再融资预案(包括增发、配股、公司债、可转债等)的公司拟募集资金更是高达6286.06亿元。除此之外,上市公司在银行间债券市场发行的企业债规模也已达3934.75亿元。”文章同时表示,“由于再融资在本质上是高强度的扩容行为,它的大规模展开,还会影响整个市场的供求关系,从而成为引发股市异常波动的重要原因”。那么,2009年上市公司再融资是否规模空前呢？

今年再融资规模

与2008年持平

我们先看看最近两年多来上市公司再融资的情况。中国证监会网站提供的数据显示:2007年,上市公司增发A股、配售A股、发行可转换A股公司债券分别筹资2754.04、227.68、106.48亿元;2008年,这三种形式的筹资金额分别为2271.80、151.57、77.2亿元;2009年1至8月,这三种形式的筹资金额分别为1507.39、11.17、0亿元。因此,2007年、2008年和2009年1至8月,上市公司通过上述三种形式的再融资金额分别为3088.2亿元、2500.57亿元和1518.56亿元。

2009年上市公司增发A股、配售A股、发行可转换A股公司债券的金额,预计会是多少呢？按中国证监会截至2009年8月底的统计数据推算,上述三种形式的全年筹资金额约为1518.56×1.5＝2277.84亿元;按截至2009年9月底的统计数据推算,上述三种形式的全年筹资金额约为2111.53×1.25＝2639.41亿元。于是,根据中国证监会统计数据推算,2009年上市公司三种形式的再融资金额,不仅肯定少于2007年,甚至也有可能少于2008年。即使按相关统计数据推算,2009年上市公司三种形式的再融资金额,也比2007、2008年分别增长－14.53％和0.06％,即:比2007年少一些,与2008年基本持平。

IPO发行规模

比2007年锐减五成六

另外,让我们顺便再看看上市公司A股首发融资的情况。2007年、2008年和2009年1至8月,上市公司A股首发融资金额分别为4809.85、1034.38和690.38亿元。其中,2009年实际上是在7月份起才完成第一笔A股首发的。因此,2009年全年A股首发融资,约为690.38×3＝2071.17亿元,比2007、2008年分别增长－56.94％和100.23％。可以看出,A股首发融资的规模变化较大,但与2007年峰值比有很大差距。这也意味着,无论是上市公司增发A股、配售A股、发行可转换A股公司债券的合计融资金额,还是上市公司A股首发融资金额,均未达到市场承受能力的上限。

印花税税负大减

奠定慢牛基础

值得注意的是,当前证券股票交易印花税的政策,仍十分有利于交易的活跃。财政部日前下发的《关于个人金融商品买卖等营业税若干免税政策的通知》,规定:“对个人从事外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品买卖业务取得的收入暂免征收营业税。”这被视为利好。其实,现行的证券股票交易印花税的政策,也是对当前牛市的利好。2007年、2008年和2009年1至8月,上缴的证券股票交易印花税分别为2062.01亿元、927.68亿元和292.77亿元,预计2009年证券股票交易印花税,约为292.77×1.5＝462.58亿元,这要比2007、2008年少得多。

“十二五”规划将以提高企业创新力为着力点,同时利用社会主义集中力量办大事的优势,争取“十二五”规划期间在若干前沿科技领域缩小与国际先进水平的差距,提高先进制造业、现代服务业和现代农业的整体水平和竞争力。从某种意义上说,A股市场是社会主义制度下集中力量办大事的一个重要融资平台。这也同时表明,A股市场在国民经济中的地位和作用正在进一步提高。

现在对当前A股融资规模的大小斤斤计较,这样的投资思路显然是缺乏战略眼光的。同时,先进制造业、现代服务业和现代农业的整体水平和竞争力得到提高,也意味着上市公司未来的业绩有了更好的保障,这也是当前慢牛行情赖以存在的基础。

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