【资讯】财政政策呵护周期股弱市抗跌

财政政策呵护 周期股弱市抗跌

本周大盘冲高回落，市场重心小幅下移。前两个交易日虽然走出反弹，但随后上证综指便收出三连阴。截至周五收盘，上证综指跌破半年线。盘面上，行业板块分化严重，建筑建材和房地产板块逆市大涨，商业贸易、交通运输板块跌幅居前。　　从本周市场的表现来看，全周沪综指累计下跌0.47%，深成指累计小幅下跌0.18%。与此同时，创业板指数全周下跌0.50%，中小板综指全周下跌0.93%。　　据统计，伴随市场调整的延续，总市值和A股流通市值分别由5月18日的27.08万亿元和17.87万亿元，小幅下降至26.96万亿元和17.80万亿元。　　按照TTM整体法剔除负值计算，当前全部A股和沪深300的市盈率为13.02倍和10.69倍；中小板和创业板的市盈率分别为27.51倍和32.30倍。市场估值水平较上周继续出现小幅回落。　　在申万23个一级行业中，建筑建材和房地产指数全周涨幅居前，分别上涨3.50%和2.63%，机械设备、采掘和有色金属指数也逆势收红，分别上涨0.58%、0.23%和0.15%；其余18只行业指数悉数下跌，其中商业贸易、交通运输和综合指数全周跌幅居前，分别下跌4.09%、2.64%和2.02%。周期板块的抗跌令大小盘估值溢价水平下降，本周申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报176.66%，较上周五的177.98%小幅回落。　　分析人士指出，尽管本周关于“稳增长”的相关政策陆续出台，但未能有效提振市场情绪，大盘后半周反而持续下行，凸显投资者谨慎和悲观的心态。究其原因，还是在于市场对经济下行幅度的担忧，特别是5月汇丰PMI初值大幅下降再次打击了投资者信心。当然，市场结构性机会依然存在，受基建审批加速等利好政策的刺激，以建筑建材、房地产、机械设备为代表的周期类板块顽强抗跌，甚至逆势反弹。分析人士指出，随着上证综指跌破半年线，市场疲弱之势尽显，在经济下行压力加大的背景下，后市能否转危为安，要看财政政策和货币政策是否具备足够的力度来修复悲观预期。　　市场整体估值概览　　板块名称市盈率预测市盈率市盈率市净率　　(TTM，整体法) (整体法) (整体法) (整体法)　　全部A股 13.02 10.93 12.25 1.87　　沪深300 10.69 9.36 9.84 1.68　　中小企业板 27.51 19.62 31.07 2.98　　创业板 32.3 21.75 40.63 2.74　　中证100成份 9.61 8.45 8.76 1.58　　中证500成份 24.34 17.68 27.56 2.39　　小盘股相对于大盘股的市盈率溢价(%)

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